Head of Grayscale Investments parla dell'interesse istituzionale per Crypto

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In una recente intervista, Michael Sonnenshein, amministratore delegato della società di investimento crittografico Grayscale Investments, LLC ("Scala di grigi"), ha discusso dell'interesse istituzionale nei prodotti di investimento basati sulla crittografia della sua azienda.

Grayscale è una consociata interamente di proprietà di Digital Currency Group, Inc. ("DCG"), che è il più grande gestore patrimoniale al mondo nello spazio blockchain / crypto. DCG è un investitore in alcune delle aziende più note nello spazio crittografico, come Abra, Coinbase, Coindesk, BitGo e Ripple.

Grayscale è stata fondata nel 2013 da Barry Silbert, attuale CEO di Grayscale, nonché fondatore e CEO di DCG.

Grayscale è lo sponsor di nove prodotti di investimento single-asset: Grayscale Bitcoin Trust, Grayscale Bitcoin Cash Trust, Grayscale Ethereum Trust, Grayscale Ethereum Classic Trust, Grayscale Horizen Trust, Grayscale Litecoin Trust, Grayscale Stellar Lumens Trust, Grayscale XRP Trust e Grayscale Zcash Fiducia — e il gestore di un prodotto di investimento diversificato (Grayscale Digital Large Cap Fund).

I due prodotti di investimento più popolari di Grayscale sono Grayscale Bitcoin Trust e Grayscale Ethereum Trust.

Il 15 luglio, Grayscale ha pubblicato il suo "Rapporto sugli investimenti in attività digitali (2 ° trimestre 2020)". Secondo questo rapporto, Grayscale "ha registrato i suoi maggiori afflussi trimestrali, $ 905,8 milioni nel secondo trimestre del 2020, quasi il doppio del precedente massimo trimestrale di $ 503,7 milioni nel primo trimestre del 2020".

Ecco i principali punti salienti del secondo trimestre 2020:

  • "Investimento totale in prodotti in scala di grigi: $ 905,8 milioni"
  • "Investimento settimanale medio – Tutti i prodotti: $ 69,7 milioni"
  • "Investimento settimanale medio – Grayscale® Bitcoin Trust: $ 57,8 milioni"
  • "Investimento settimanale medio – Grayscale® Ethereum Trust: $ 10,4 milioni"
  • "Investimento settimanale medio – Prodotti in scala di grigi ex Bitcoin Trust3: $ 11,9 milioni"
  • "La maggior parte degli investimenti (84%) proviene da investitori istituzionali, dominati dagli hedge fund".

L'episodio n. 336 del "Pomp Podcast" di Anthony Pompliano, uscito il 7 aprile, presentava un'intervista a Sonnenshein.

Di seguito, esaminiamo alcuni punti salienti di questa intervista.

Chi sta investendo nei prodotti in scala di grigi?

"Direi in modo schiacciante che i nostri afflussi nei prodotti in cui stiamo effettivamente raccogliendo risorse in questi giorni sono probabilmente superiori all'80% in questi giorni provenienti da investitori istituzionali; quindi direi che stiamo parlando principalmente di hedge fund non cripto, ma anche questo significa che serviamo un intero campione di individui di alto livello, family office, altri tipi di istituzioni, consulenti finanziari, RIA e quindi poiché alcuni dei prodotti in scala di grigi sono anche quotati pubblicamente, serviamo anche qualsiasi investitore che abbia accesso al pubblico mercati in cui possono negoziare prodotti in scala di grigi nei loro conti di intermediazione, conti IRA, ecc. "

In che modo l'attuale ambiente macro influisce sull'interesse istituzionale in Crypto?

"Se guardi indietro al 2019, prima del successo della pandemia, la scala di grigi ha avuto un anno record. Abbiamo raccolto oltre $ 300 milioni l'anno scorso e non avevamo mai visto afflussi del genere prima d'ora. Quel momento si è davvero portato nel primo trimestre del 2020 quando abbiamo raccolto oltre mezzo miliardo di dollari in un solo quarto e non è stato fino al successo della pandemia alla fine o alla metà di marzo del 2020, credo, che abbiamo davvero iniziato a vedere in che modo si sarebbero verificate le conseguenze di ciò diverse classi di attività.

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"E quindi, sai, sicuramente, la lunga volatilità è stata una negoziazione vincente nel primo trimestre, ma poi quello che abbiamo visto è stato molto contenuto nel secondo trimestre del 2020 e mentre molte attività di rischio sono state vendute dopo il colpo di pandemia, noi visto che la resilienza del mercato valutario digitale è molto più pronunciata rispetto ad altre classi di attività …

"E così, il secondo trimestre del 2020 ha battuto l'ennesimo record per la scala di grigi. Abbiamo guadagnato oltre $ 900 milioni nel secondo trimestre del 2020, e penso che dobbiamo pensare a ciò che sta guidando questo, e in una certa misura, sai, uno potrebbe pensare che l'incertezza economica e non sapere davvero quali saranno le prospettive quando C) la VID potrebbe placarsi, quando potremmo avere un vaccino potrebbe semplicemente far sì che le persone corrano il rischio e si trovino in disparte.

"Ma penso che ora stiamo vedendo attività come Bitcoin e solo le valute digitali in generale sono ricercate dagli investitori in cerca di flussi di rendimento non correlati, sai, nuove fonti di alfa e ancora una volta che la narrativa dell'oro digitale sta ancora giocando davvero .

"Quando le cose vanno male, gli investitori guardano storicamente a cose come le obbligazioni e l'oro, ma ora quel sottoinsieme di investimenti che potresti scegliere quando le cose vanno male includono asset come Bitcoin e penso soprattutto sulla scia di come l'intervento del governo si è ripiegato sulla scia della pandemia, hai appena visto questo stimolo fiscale illimitato essere iniettato nel sistema finanziario e quando pensi che sta causando molti investitori e molte conversazioni che stiamo avendo con gli investitori per rivisitare alcune delle attributi fondamentali di valute digitali come Bitcoin che in realtà hanno una scarsità verificabile per la quantità di Bitcoin che sarà mai.

"E quando inizi a tenere queste conversazioni, gli investitori comprendono davvero perché non solo il mondo è diventato pacificamente digitale, ma perché una valuta digitale ha ora più che mai un ruolo nel mondo in cui viviamo e un ruolo nel mondo in cui noi ' vivrai ".

In che modo gli investitori acquistano uno dei prodotti in scala di grigi?

"Se qualcuno è un investitore accreditato, può acquistare uno qualsiasi dei prodotti in scala di grigi direttamente da noi al valore patrimoniale netto. Ora, sono finora quattro dei dieci prodotti in scala di grigi che sono stati approvati per un preventivo pubblico. Questo è il nostro Bitcoin prodotto, il prodotto Ethereum, il prodotto Ethereum CLassic, nonché il fondo digitale per grandi gap in scala di grigi.

"E quindi per me è importante ribadire qui che non siamo market maker, non stiamo dettando il prezzo a cui uno dei quattro prodotti che ho appena citato viene scambiato nel mercato pubblico in un dato giorno. Invece, questi prodotti sono realmente guidati dalla domanda e dal sentimento del mercato.

"E quindi penso che oggi il prezzo a cui questi prodotti commerciano sul mercato sia realmente guidato da un paio di fattori. Penso, uno, oggi ce ne sono pochissimi prodotti di accesso per la valuta digitale, e quindi come un investitore , se in genere sei abituato ad avere un conto di intermediazione, un IRA, qualunque esso sia, e sei abituato ad accedere a titoli, obbligazioni, ETF, fondi comuni di investimento, ecc. attraverso quella piattaforma, bene ora puoi anche diventare digitale esposizione valutaria attraverso uno qualsiasi dei prodotti in scala di grigi che sono quotati in borsa.

"E quindi esiste una sorta di facilità d'uso della liquidità e quindi si annulla anche la necessità per gli investitori di navigare direttamente nell'acquisto, trasferimento, detenzione, conservazione, custodia della valuta digitale.

"E penso che una delle altre grandi aree in cui vediamo molti usi dei prodotti in scala di grigi sia anche nei conti pensionistici. Quindi non abbiamo solo investitori che vogliono effettuare queste allocazioni a medio-lungo termine, ma loro vogliono farlo in modo fiscale efficiente. E così, cercano di distribuire investimenti in prodotti in scala di grigi all'interno di IRA e Roth IRA e 401K.

"E così, non stiamo solo facilitando quello nei nostri collocamenti privati, cosa che facciamo spesso per gli investitori, ma anche sul mercato pubblico. E così, ancora, se hai uno di quei tipi di account, ma sei limitato all'acquisto esclusivo di azioni o obbligazioni quotate in borsa o ETF, quindi, sarebbe davvero difficile acquistare Bitcoin direttamente in quel tipo di account o acquistare Ethereum direttamente in quel tipo di account.

"Quindi di nuovo lì, avere il prodotto in scala di grigi sta davvero fornendo un valore agli investitori e dando loro la possibilità di ottenere un'esposizione mentre altrimenti (loro) non sarebbero in grado di farlo."

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